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美股期权课 · 附录 速查

术语、速查与模板

这一页不用从头读。遇到不懂的词查 A，下单前核对结构查 B 和 C，建立自己的交易系统用 D，找数据和工具看 E。所有例子都用同一组参数，方便和正文对照。

附录目录
  1. A 术语表
  2. B 策略速查表
  3. C 盈亏图集
  4. D 四份模板
  5. E 数据源与工具

这份附录怎么用

  • 读正文遇到生词：在 A 里搜索
  • 下单前：用 B 核对盈亏边界，用 C 看形状
  • 建立系统：把 D 的四份模板复制到自己的笔记

对应章节

  • A：全课 16 章的术语
  • B、C：第 7–11 章的策略
  • D：第 6、10、13、14 章的工具

约定

  • 股价 100、30 天、IV 25%、利率 4%、不派息
  • 价格与盈亏按每股计，一张合约 × 100
  • D 为净借记，C 为净信用，K₁ < K₂ < K₃ < K₄

A术语表

108 个术语，按六个主题分组，每个都给出英文原词和一句话解释。英文原词是你在券商平台、交易所文件和英文资料里会看到的写法。

A.1　基础（24 条）
术语一句话解释
期权Option在约定期限内按约定价格买入或卖出标的的合约：买方有权利，卖方有义务。
看涨期权Call option按行权价买入标的的权利。
看跌期权Put option按行权价卖出标的的权利。
标的资产Underlying期权所对应的股票、ETF、指数或期货。
行权价Strike price合约约定的买入或卖出价格。
到期日Expiration date合约失效的日期；美股有周度、月度、季度等多种到期。
权利金Premium期权的价格，按每股报价，一张标准合约要乘以 100。
合约乘数Contract multiplier一张标准美股期权对应 100 股标的。
实值In the money (ITM)立即行权有价值：看涨的股价高于行权价，看跌的股价低于行权价。
平值At the money (ATM)行权价约等于当前股价。
虚值Out of the money (OTM)立即行权没有价值的期权。
内在价值Intrinsic value立即行权能得到的价值，最低为零。
时间价值Extrinsic value权利金减去内在价值的部分，到期时归零。
美式期权American-style option到期前任何交易日都可以行权；美股个股和 ETF 期权属于此类。
欧式期权European-style option只能在到期时行权；SPX 等宽基指数期权属于此类。
行权Exercise买方使用权利，按行权价买入或卖出标的。
指派Assignment卖方被要求履约；美式期权的卖方可能在到期前被指派。
现金结算Cash settlement到期按差价支付现金、不交割标的，例如 SPX 期权。
实物交割Physical settlement到期交割标的本身，例如个股和 SPY 期权。
期权链Option chain同一标的所有到期日和行权价的报价表。
未平仓合约Open interest (OI)尚未平仓或行权的合约总数，每个交易日更新一次。
成交量Volume当天成交的合约数量。
买卖价差Bid-ask spread最高买价与最低卖价之差，是进出场的隐性成本。
中间价Mid price买价与卖价的平均，限价单通常从这里开始挂。
A.2　定价（12 条）
术语一句话解释
Black-Scholes 模型Black-Scholes model用股价、行权价、期限、波动率、利率和股息六个输入给欧式期权定价的模型。
买卖权平价Put-call parity不派息时 C − P = S − K·e^(−rT)，把同一行权价的看涨、看跌和股票联系起来。
风险中性定价Risk-neutral pricing假设标的按无风险利率增长、再折现期望收益的定价方法；由此得到的是市场定价的概率，不是真实概率。
理论价值Theoretical value由模型算出的公允价格，也是做市商报价的中心。
隐含概率Implied probability由期权价格反推的到期价内概率，Black-Scholes 下为 N(d₂)。
预期变动Expected move市场隐含的一段时间内的波动幅度，常用 S × IV × √(天数/365) 或平值跨式价格估算。
提前行权Early exercise美式期权在到期前行权，常见于除息日前的深度实值看涨。
合成头寸Synthetic position用期权组合复制另一种头寸，例如买看涨加卖看跌约等于持有股票。
远期价格Forward price当前价格加上持有成本后的交割价格，期货期权以它为定价基准。
Black-76 模型Black-76 model用期货价格代替股价的 Black-Scholes 变体，用于期货期权。
二叉树模型Binomial model用价格树逐步倒推的定价方法，可以处理美式期权的提前行权。
无风险利率Risk-free rate定价使用的短期国债利率，本课统一取 4%。
A.3　希腊字母（15 条）
术语一句话解释
DeltaDelta标的每变动 $1，期权价格的变化；乘以 100 就是一张合约的等效股数。
GammaGamma标的每变动 $1，Delta 的变化；买入期权为正，卖出为负。
ThetaTheta每过一天期权价格的变化；买方通常为负，卖方通常为正。
VegaVega隐含波动率每变动 1 个点，期权价格的变化。
RhoRho利率每变动 1%，期权价格的变化，期限越长越明显。
CharmCharm时间流逝带来的 Delta 变化：虚值期权的 Delta 每天向 0 漂移，实值向 1 漂移。
VannaVanna隐含波动率变化带来的 Delta 变化。
VommaVomma (Volga)Vega 对波动率的敏感度，虚值期权较大。
美元 GammaDollar gamma标的变动 1% 时，Delta 的变化相当于多少美元的股票，用来跨标的比较。
等效股数Share equivalentDelta × 100 × 张数 × 方向，用来把期权和股票直接相加。
Beta 加权 DeltaBeta-weighted delta按 Beta 和价格把各仓位的 Delta 换算成指数（如 SPY）的等效股数。
Delta 中性Delta neutral组合 Delta 约为零，对小幅价格变动不敏感。
Gamma scalpingGamma scalping持有正 Gamma 并反复把 Delta 对冲回零，用实际波动赚回 Theta 成本。
Gamma 翻转点Gamma flip估算的做市商净 Gamma 由正转负的价位，低于它时对冲容易放大波动。
离散对冲误差Discrete hedging error隔一段时间才调一次 Delta 留下的误差，标准差约与对冲次数的平方根成反比。
A.4　波动率（16 条）
术语一句话解释
实际波动率Realized volatility标的实际收益率的年化标准差，也叫历史波动率。
隐含波动率Implied volatility (IV)让模型价格等于市场价格的波动率，是市场对未来波动的定价。
波动率风险溢价Volatility risk premium隐含波动率平均高于随后实际波动率的部分；卖方长期赚取它，也承担尾部风险。
IV RankIV Rank当前 IV 在过去一年最低值与最高值之间的位置，从 0 到 100。
IV 百分位IV Percentile过去一年里 IV 低于当前值的天数占比。
期限结构Term structure不同到期日的平值 IV 连成的曲线。
正向结构Contango远月 IV 高于近月，平静市场的常态。
倒挂Backwardation近月 IV 高于远月，常见于恐慌或重大事件之前。
偏度Skew同一到期、不同行权价的 IV 差异；股指通常是虚值看跌更贵。
波动率微笑Volatility smileIV 随行权价呈 U 形，两翼都比平值贵。
波动率曲面Volatility surface行权价 × 到期日的二维 IV 网格。
25 Delta 风险逆转25-delta risk reversal25Δ 看涨 IV 减 25Δ 看跌 IV，衡量偏度的方向与陡峭程度。
远期波动率Forward volatility由两个到期的总方差相减推出的、未来某段时间的隐含波动率。
IV 崩塌IV crush事件公布、不确定性消失后隐含波动率急跌。
VIXVIX IndexCboe 用 SPX 期权计算的未来 30 天隐含波动率指数。
隐含相关性Implied correlation由指数 IV 与成分股 IV 反推的平均相关性。
A.5　策略（21 条）
术语一句话解释
备兑看涨Covered call持有 100 股并卖出 1 张看涨，用上涨空间换权利金。
现金担保卖沽Cash-secured put卖出看跌并预留足额现金，愿意在行权价买入股票。
保护性看跌Protective put持股并买入看跌，为下跌买保险。
领口Collar持股、买看跌、卖看涨，用卖出看涨的收入支付保护成本。
垂直价差Vertical spread同一到期、不同行权价的一买一卖。
借记价差Debit spread开仓时净付出权利金的价差，最大亏损就是净借记。
信用价差Credit spread开仓时净收入权利金的价差，最大亏损是宽度减去净信用。
跨式Straddle同一行权价的看涨加看跌：买入押大动，卖出押不动。
宽跨式Strangle不同行权价的虚值看涨加虚值看跌。
铁鹰Iron condor卖出宽跨式，再买更远的两翼把风险封顶。
铁蝶Iron butterfly卖出平值跨式，再买两翼把风险封顶。
蝶式Butterfly买 1、卖 2、买 1 的三行权价结构，押股价停在中间行权价附近。
日历价差Calendar spread同一行权价卖近月、买远月，赚近月更快的时间衰减。
对角价差Diagonal spread不同行权价、不同到期的一卖一买。
比例价差Ratio spread买卖张数不等的价差，例如买 1 卖 2，多卖的部分没有保护。
风险逆转Risk reversal卖虚值看跌、买虚值看涨（或反过来），低成本表达方向并交易偏度。
轮子策略Wheel strategy卖沽被指派后持股，再卖备兑看涨，循环收取权利金。
LEAPSLEAPS到期超过一年的长期期权，常用深度实值看涨替代持股。
0DTEZero days to expiration当天到期的期权，Gamma 和 Theta 都极大。
滚仓Roll平掉现有期权，同时开一张行权价或到期不同的期权。
自动赎回票据Autocallable note达到敲出条件就提前结束并付票息的结构性产品，投资者实质上卖出了敲入看跌；国内常见变种叫雪球。
A.6　风险与账户（20 条）
术语一句话解释
保证金Margin券商要求为卖方仓位或借款预留的抵押资金。
维持保证金Maintenance margin持仓期间必须保持的最低保证金水平。
追加保证金通知Margin call账户低于维持保证金时，券商要求补钱或减仓的通知。
组合保证金Portfolio margin按整个组合的压力测试结果计算保证金的方式，门槛较高，可用杠杆也更高。
购买力Buying power账户当前可以用来开新仓的资金额度。
期权权限等级Options approval level券商按经验与资产批准的可交易期权策略范围。
定义风险Defined risk开仓时就知道最大亏损的结构，例如价差和铁鹰。
未定义风险Undefined risk理论亏损没有上限或非常大的结构，例如裸卖看涨、卖出跨式。
最大亏损Max loss一笔仓位在最坏情况下的亏损，是决定仓位大小的依据。
压力测试Stress test按假设的价格和 IV 情景重新定价，看组合会亏多少。
尾部风险Tail risk发生概率小、损失极大的极端行情风险。
跳空风险Gap risk价格在两次交易之间（如隔夜）大幅跳动、来不及调整的风险。
钉住风险Pin risk到期时股价贴近行权价，不确定会不会被行权或指派的风险。
流动性风险Liquidity risk价差过宽或成交稀少，无法按合理价格进出的风险。
期望值Expected value胜率 × 平均盈利 − 败率 × 平均亏损；扣除成本后为正才值得做。
凯利比例Kelly criterion让长期增长率最大的下注比例；实务中通常只用它的四分之一到一半。
最大回撤Maximum drawdown账户从最高点到之后最低点的最大跌幅。
交易日志Trading journal记录每笔交易的理由、执行、结果和归因的文档。
限价单Limit order指定最高买价或最低卖价的订单，交易期权时应默认使用。
组合单Multi-leg order把价差的几条腿作为一个订单同时成交，避免单腿成交的风险。

B策略速查表

24 种结构，按首次出现的章节排列。表格较宽，可以左右滑动，第一列固定。盈亏都按每股计，乘以 100 就是一组合约。

记号
  • K₁ < K₂ < K₃ < K₄ 是行权价；S₀ 是买入股票的成本。
  • D 是开仓净付出的权利金（净借记），C 是开仓净收入的权利金（净信用）；N 是净成本，付出为正、收入为负。
  • 观点一列依次是：方向 · 波动率 · 时间流逝对你是否有利。
  • 日历和对角的两条腿到期不同，最大盈利和盈亏平衡要用远月期权的剩余价值重新定价，见 C 节的图。
表 B-1　策略速查（每股；到期时的盈亏边界）
结构构成观点（方向 · 波动率 · 时间）最大盈利最大亏损盈亏平衡适用 IV 环境章节
买入看涨买看涨 K涨 · 升 · 不利无上限DK + DIV 偏低，预期变动被低估7
买入看跌买看跌 K跌 · 升 · 不利K − DDK − DIV 偏低；也可作保护7
牛市看涨价差买看涨 K₁，卖看涨 K₂涨 · 影响小 · 不利K₂ − K₁ − DDK₁ + DIV 中性或偏高时比单买看涨划算7
熊市看跌价差买看跌 K₂，卖看跌 K₁跌 · 影响小 · 不利K₂ − K₁ − DDK₂ − D偏度陡时卖出腿更值钱7
LEAPS 替代持股买一年以上深度实值看涨 K长期涨 · 升 · 轻微不利无上限DK + DIV 偏低时买入7
卖出裸看涨卖看涨 K不涨 · 降 · 有利C无上限K + CIV 偏高；需最高权限，不建议8
现金担保卖沽卖看跌 K，备足 100 × K 现金不跌 · 降 · 有利CK − CK − CIV 偏高，且愿意在 K 买入8
备兑看涨持 100 股（成本 S₀），卖看涨 K温和涨 · 降 · 有利K − S₀ + CS₀ − CS₀ − CIV 偏高，持股但接受被叫走8
牛市看跌价差卖看跌 K₂，买看跌 K₁不跌 · 降 · 有利CK₂ − K₁ − CK₂ − CIV 偏高8
熊市看涨价差卖看涨 K₁，买看涨 K₂不涨 · 降 · 有利CK₂ − K₁ − CK₁ + CIV 偏高8
买入跨式买看涨 K，买看跌 K大动 · 升 · 不利上方无上限，下方 K − DDK − D 与 K + DIV 低于你预期的实际波动9
卖出跨式卖看涨 K，卖看跌 K不动 · 降 · 有利C无上限K − C 与 K + CIV 明显偏高，需严格风控9
买入宽跨式买看涨 K₂，买看跌 K₁大动 · 升 · 不利上方无上限，下方 K₁ − DDK₁ − D 与 K₂ + DIV 偏低、事件前9
卖出宽跨式卖看涨 K₂，卖看跌 K₁区间 · 降 · 有利C无上限K₁ − C 与 K₂ + CIV 偏高9
铁鹰买 K₁ 看跌，卖 K₂ 看跌，卖 K₃ 看涨，买 K₄ 看涨区间 · 降 · 有利C较宽一侧的宽度 − CK₂ − C 与 K₃ + CIV 偏高、期间无事件9
铁蝶买 K₁ 看跌，卖 K₂ 看跌和 K₂ 看涨，买 K₃ 看涨不动 · 降 · 有利C较宽一侧的宽度 − CK₂ − C 与 K₂ + CIV 偏高，押股价钉在 K₂9
买入看涨蝶式买 K₁ 看涨，卖 2 张 K₂ 看涨，买 K₃ 看涨（等距）停在 K₂ · 降 · 临近到期有利K₂ − K₁ − DDK₁ + D 与 K₃ − D低成本押目标价9
日历价差卖近月 K，买远月 K不动 · 远月 IV 升 · 有利近月到期时股价在 K 附近最大，取决于远月 IV约为 D（远月 IV 大跌时更多）需按远月价值重新定价近月 IV 高于远月9
对角价差买远月 K₁，卖近月 K₂温和涨 · 升 · 有利取决于远月 IV约为 D需重新定价远月 IV 不贵9
比例价差 1×2买看涨 K₁，卖 2 张看涨 K₂（净成本 N）温和涨 · 降 · 有利K₂ − K₁ − N（股价在 K₂）上方无上限N > 0 时下方 K₁ + N；上方 2K₂ − K₁ − NIV 偏高、偏度陡9
保护性看跌持 100 股（成本 S₀），买看跌 K持股防跌 · 升 · 不利无上限S₀ − K + DS₀ + D事件前、IV 偏低时更划算11
领口持股，买看跌 K₁，卖看涨 K₂（净成本 N）持股 · 影响小 · 影响小K₂ − S₀ − NS₀ − K₁ + NS₀ + N偏度陡时看涨收入少，看跌更贵11
风险逆转卖看跌 K₁，买看涨 K₂（净成本 N）涨 · 交易偏度 · 影响小无上限K₁ + NN ≥ 0 时 K₂ + N；净收入时 K₁ − |N|偏度陡时可以净收入开仓11
合成多头买看涨 K，卖看跌 K（净成本 N）涨 · 中性 · 中性无上限K + NK + N替代持股，占用保证金3

三条使用提醒：最大亏损那一列写着「无上限」的结构，下单前必须有明确的止损和压力测试（第 13 章）；IV 环境只是倾向，不是开仓理由，开仓理由要来自你自己的三个符号（第 14 章）；同一个结构在不同行权价下 Vega、Theta 的符号可能翻转，详见第 16 章的总表。

C盈亏图集

18 种常见结构的到期盈亏图，统一参数：股价 100、30 天、IV 25%、利率 4%，行权价取 90、95、100、105、110。日历价差画的是近月到期时的盈亏（远月剩 30 天，按 IV 25% 定价）。权利金和下方的数字都由 Black-Scholes 当场计算。

到期盈亏（每股）盈利区亏损区当前股价 100

怎么读这些图
  • 先看两端：线在右端或左端一直往下走，就是无上限的亏损。
  • 再看斜率：右侧斜率 +1 相当于持有 100 股，−1 相当于空 100 股，0 表示那一侧封顶。
  • 最后看拐点：每个拐点都是一个行权价。拐点越多，结构越依赖股价停在某个区间。

D四份模板

这四份模板对应第 16 章说的「四样成果」。它们是纯文本，可以粘贴到任何笔记软件或表格里。点「复制模板」；如果浏览器不允许复制，文字会被自动选中，按 Ctrl + C（Mac 上按 ⌘ + C）即可。

D.1策略选择矩阵

第 14 章每次下单前填一份。先写三个符号，再从矩阵里挑 2–3 个候选，用最大亏损取舍。

策略选择矩阵　（先写三个符号，再找结构）
标的：________　日期：________
IV / IV Rank：____ / ____　距下一个事件：____ 天

一、我的观点（每行选一项）
  方向：  [ ] 涨  [ ] 跌  [ ] 不动  [ ] 大动但方向不明
  波动率：[ ] 会升（IV 偏低）  [ ] 会降（IV 偏高）  [ ] 无观点
  时间：  [ ] 2 周内兑现  [ ] 1–3 个月  [ ] 6 个月以上
  三个符号：方向 __ / 时间 __ / 波动率 __

二、对照矩阵（方向 × IV 环境）
  看涨 + IV 偏低：买看涨、牛市看涨价差、LEAPS
  看涨 + IV 偏高：现金担保卖沽、牛市看跌价差
  看跌 + IV 偏低：买看跌、熊市看跌价差
  看跌 + IV 偏高：熊市看涨价差；持股时加领口
  不动 + IV 偏低：日历价差（远月便宜时）
  不动 + IV 偏高：铁鹰、铁蝶、蝶式（定义风险优先）
  大动 + IV 偏低：买跨式、买宽跨式
  大动 + IV 偏高：通常不做，卖方在大动中最危险

三、候选结构
  候选 1：____________  符号：__/__/__
          最大亏损 $____  最大盈利 $____  盈亏平衡 ____
  候选 2：____________  符号：__/__/__
          最大亏损 $____  最大盈利 $____  盈亏平衡 ____
  候选 3：____________  符号：__/__/__
          最大亏损 $____  最大盈利 $____  盈亏平衡 ____

四、选择
  选定：____________
  理由（一句话）：______________________________
  如果观点错了，我在哪里认错：____________

D.2仓位规则卡

第 13 章写一次，每 90 天复核；修改必须写明理由。下单和加仓前逐条核对。

仓位规则卡　（每 90 天复核一次，修改需写明理由）
账户净值：$________　生效日期：________

一、单笔
  单笔最大亏损 ≤ 账户的 ___%（练习期 1%，上限 2%）
  买方：最大亏损 = 付出的权利金
  卖方：只做定义风险结构；最大亏损 = 宽度 − 收到的权利金
  出场：亏到最大亏损的 ___%，或离到期 ___ 天，二者先到为准

二、组合
  同时持仓 ≤ ___ 笔
  全部仓位最大亏损合计 ≤ 账户的 ___%
  Beta 加权 Delta 合计 ≤ ___ 股 SPY 等效
  组合 Vega ≤ $____ / 点；组合 Theta ≥ −$____ / 天
  与同一事件（财报、FOMC、CPI）相关的仓位按一笔计

三、压力测试（每次下单前、每周一次）
  标的 ±1、±2 个标准差：组合亏损 ≤ ___%
  标的 −10% 且 IV +10 点：组合亏损 ≤ ___%

四、停止规则
  单日亏损 ≥ ___%：当天不再开新仓
  单月亏损 ≥ ___% 或违规 ___ 次：退回纸上交易两周
  想「赶紧翻本」的时候：先缩仓，第二天再决定

本次修改及理由：________________________________

D.3期权交易日志

第 14、15 章每笔一份。计划部分在下单前写完，复盘部分在平仓当天写。尤其要标出「赚钱但做错了」的交易。

期权交易日志　编号：____
开仓日期：________　标的：____　价格：____
IV / IV Rank：____ / ____　下一个事件：________

一、计划（下单前写）
  观点（一句话）：______________________________
  三个符号：方向 __ / 时间 __ / 波动率 __
  结构与各腿：__________________________________
  净权利金：____　最大盈利：____
  最大亏损：____　盈亏平衡：____
  Delta / Theta / Vega：____ / ____ / ____
  占账户风险：___%（规则卡上限 ___%）
  止盈：________　止损：________　时间止损：________

二、执行
  成交价：____　当时中间价：____　滑点：____
  调整记录（日期、动作、理由）：
    ________________________________________

三、结果（平仓后写）
  平仓日期：________　平仓价：____
  盈亏：$____（____ 倍风险）　持有天数：____
  期间标的变化：____　期间 IV 变化：____

四、复盘
  归因：[ ] 判断错  [ ] 执行错  [ ] 风控错  [ ] 正常波动
  做对了什么：__________________________________
  做错了什么：__________________________________
  赚钱但做错了？ [ ] 是  [ ] 否
  下次怎么做：__________________________________

D.4事件日历与 IV 仪表盘

第 6、10 章每天收盘更新仪表盘，每周日更新未来 8 周的事件。用同一个数据源，口径才可比。

事件日历与 IV 仪表盘　周：________　数据源：________

一、IV 仪表盘（每天收盘更新）
  标的 | 价格 | 平值 IV | IV Rank | 30 天预期变动 | 近 20 日实际波动 | IV − 实际
  SPY  |      |         |         |               |                  |
  QQQ  |      |         |         |               |                  |
  ____ |      |         |         |               |                  |
  ____ |      |         |         |               |                  |
  ____ |      |         |         |               |                  |
  预期变动 = 价格 × IV × √(天数 / 365)

二、期限结构（每周一次）
  标的：____　近月 IV：____　次月 IV：____
  远期波动率 = √((σ2² × T2 − σ1² × T1) / (T2 − T1))：____
  形状：[ ] 正向  [ ] 倒挂（原因：________）

三、未来 8 周事件
  日期 | 事件 | 相关标的 | 隐含幅度 | 过去 8 次平均实际幅度
  ____ | ____ | ________ | ________ | ____________________
  ____ | ____ | ________ | ________ | ____________________
  ____ | ____ | ________ | ________ | ____________________
  事件类型：财报 / FOMC / CPI / 就业 / 期权到期日 / 其他

四、本周结论
  IV 最贵的标的：________　最便宜的：________
  值得准备的事件：________
  需要提前缩仓的仓位：________

E数据源与工具

下面只列常见的类别和公开知名的工具，说明各自适合做什么。列出不代表推荐，网址只写主域名，使用前请自行核对；收费和功能会变化。

券商平台

下单、实时期权链、组合 Greeks、盈亏分析

  • Interactive Brokers interactivebrokers.com
    品种覆盖广、成本低，期权分析工具齐全
  • Charles Schwab（thinkorswim 平台） schwab.com
    thinkorswim 的分析页可以画多腿盈亏图、做价格与 IV 情景
  • Fidelity fidelity.com
    综合券商，提供期权链与策略分析
  • tastytrade tastytrade.com
    以期权交易为主的券商，界面围绕 IV Rank 和定义风险策略设计

选券商时比较：每张合约的佣金与费用、期权权限等级的申请条件、组合单与条件单支持、能否看到组合层面的 Delta、Theta、Vega。

交易所、清算与教育

合约规格、规则、风险披露

  • Cboe cboe.com
    SPX、XSP、VIX 等期权的合约规格；VIX 的计算方法与历史数据
  • OCC（期权清算公司） theocc.com
    《标准化期权的特征与风险》披露文件，开通期权权限前应读；成交量统计
  • 期权行业协会 OIC optionseducation.org
    免费的期权基础课程、策略说明与计算器
  • CME Group cmegroup.com
    期货与期货期权的合约规格；FedWatch 工具显示市场隐含的利率决议概率

合约规格以交易所公布为准：乘数、行权方式、结算方式、最后交易日。

期权链与 IV 数据

贵贱判断、未平仓量、历史 IV

  • 券商平台自带
    实时数据最可靠，IV Rank、期限结构、偏度图多数平台都有
  • Barchart barchart.com
    期权链、IV Rank、未平仓量和成交量异动，部分功能免费
  • Yahoo Finance finance.yahoo.com
    免费期权链与行情，数据有延迟，适合练习读链

不同数据源的 IV 口径不同：用哪个到期、是否插值到 30 天、用中间价还是成交价。比较时始终用同一个来源。

财经日历

事件日历的原始来源

  • 美联储 federalreserve.gov
    FOMC 会议日程、声明与会议纪要
  • 美国劳工统计局 BLS bls.gov
    CPI、PPI、非农就业的发布日程
  • 美国经济分析局 BEA bea.gov
    PCE 物价指数、GDP 的发布日程
  • Nasdaq 财报日历 nasdaq.com
    按日期查看即将公布财报的公司
  • 公司投资者关系页面
    财报日期以公司正式公告为准，第三方日历可能是预估

财报日期常先出现「预估」再变成「确认」，事件交易只用确认后的日期。

宏观与公司数据

利率、通胀、公告

  • FRED fred.stlouisfed.org
    利率、通胀、就业等宏观时间序列，也有 VIX 的历史序列
  • 美国财政部 treasury.gov
    国债收益率曲线数据
  • SEC EDGAR sec.gov
    上市公司 10-K、10-Q、8-K 等正式公告

宏观数据看「公布值 − 预期值」，市场对意外部分反应最大。

盈亏图、定价与回测

下单前的模拟和事后统计

  • OptionStrat optionstrat.com
    在线画多腿结构的盈亏图，可以调整日期和 IV
  • 券商分析工具
    如 thinkorswim 的分析页、Interactive Brokers 的期权分析工具，能直接用持仓做情景分析
  • Python python.org
    配合 NumPy、pandas，用本课的 Black-Scholes 公式自己做定价、压力测试和蒙特卡洛模拟
  • QuantLib quantlib.org
    开源的金融定价库，适合进阶时研究美式、障碍等期权
  • 你自己的交易日志
    最重要的回测数据：只有它反映你真实的执行、滑点和纪律

任何回测都要扣除滑点和佣金，并用样本外数据检验。少于 30 笔的统计只能当作参考。

数据的三条底线
  • 下单用的价格以券商的实时报价为准，免费网站常有 15 分钟或更长的延迟。
  • 同一个指标（IV Rank、预期变动）在不同网站的数值可能不同，固定用一个来源。
  • 任何「信号」「流向」类数据都是估算，用来提出问题，不用来代替你的判断。